信息搜索
关 键 字: 分 类: 搜索范围:  
信息分类
您现在的位置:首页资讯中心黄金资讯黄金投资 > 黄金投资面临机遇还是风险?

字号:   

黄金投资面临机遇还是风险?

来源:解放日报 浏览次数: 日期:2013年3月11日 09:24

        3月的第一周,户外是阳光明媚万物复苏,在经历了16年来最黑暗的日子后,国际金价在这一周出现小幅回升,但也仅仅限于1565-1685美元/盎司的窄幅区间,金价是小荷才露尖尖角还是昙花一现?

  国际金价在经历了十二年牛市后是否将掉头向下,成为投资人最大的疑问。为此,记者采访了沪上最早推出纸黄金业务的中国银行上海市分行,该行的 “中银资讯”专家与记者分享了他们的分析与看法。

  三个因素导致调整

  本轮黄金价格的调整始于2012年10月的1795美元/盎司,近期最低触及1555美元/盎司,历时4个月跌幅达14%。谈及此轮大跌的缘由,中国银行专家总结了三点主要原因,即股市上涨分流避险资金、大型机构有减仓动作和宽松货币政策退出预期的升温。

  具体来讲,近期全球经济整体趋好迹象明显,尤其是美国,房地产业、制造业和就业数据,均释放出较为强劲的经济增长信号,大量资金纷纷回流美国去追捧美国市场股票,引发美国股市大肆走高的同时,国际金价则承压走低。自去年12月创下纪录高位以来,黄金上市交易基金 (ETF)的持仓量下滑了1.4%;对冲基金与资金管理人的黄金多头仓位变化不明显,但空头仓位大幅升至纪录高位,净头寸持续下滑至 2009年低位,相关数据说明黄金对投资者的吸引力减弱。 QE3以来,美联储资产负债表最新数据已突破3万亿美元,金价已与资产负债表的扩张产生背离,这与此前QE阶段对金价的强力支撑形成鲜明对比。

  打破区间展现方向

  中行市分行分析师徐明认为,最近金价徘徊于1565—1685美元/盎司区间,困顿于避险与风险的黄金市场需要打破区间才有望展现方向。

  从避险的角度来看,这一周整体金融市场继续呈现风险偏好的改善。困扰市场的意大利政局动荡和美国预算危机,本周均有缓解。伴随多国经济数据的改善,市场风险偏好得以上升,并刺激美股创下历史新高,一举将金融危机五年来所有跌幅完全收复,年内形成的道指与金价走势的负相关继续得以维持。在美国自动减支的影响开始全面体现之际,本周美国总统奥巴马展开行动,以期找到暂停850亿美元自动减支措施的方法,而共和党把控的众议院本周轻松通过立法,避免了政府停摆的厄运。总统奥巴马也与共和党人建立起了新的沟通渠道。这缓和了市场对于美国财政的担忧,扶持美元压低金价。

  而令市场头痛的意大利选举危机,本周有所推进。意大利中左联盟领导人博萨尼着力与五星运动领导人格利罗合作,试图组建新政府,避免右翼势力主导政坛引发债务危机的恶化。最终结果要等到3月10日,市场将观望其能否组阁成功。近期意大利无疑是市场焦点,因其年内到期债务高达3000亿欧元,而其债务总量相当于去年搅动市场的希腊的8倍之多。意大利前景将关乎投资人对于避险资产的青睐程度,而债务危机与金价过去5年具备正相关性,年内关乎黄金走势前景。

  从本周数据来看,重要经济数据均呈现改善,美国2月非制造业指数为56.0,创2012年2月来最高;欧元区1月零售销售环比增长1.2%;英国2月服务业PMI升至51.8高于预估。美国2月民间雇主增聘19.8万名员工,暗示美就业市场的改善。市场风险偏好的整体回暖,正形成对于传统避险资产的打压。

  从 ETF的持仓来看,过去一周黄金ETF延续了建仓操作,全球最大黄金 ETF基金SPDR的持仓从2月底的1258吨降至1244吨。白银 ETF则从 10618吨增仓至10646吨。大型机构短期对于黄金的态度偏向负面,预计这将限制黄金价格的反弹幅度。

  积极因素仍然不少

  谈及黄金市场后期的走势,中国银行专家分析,尽管金价由于上述不利因素持续下挫至半年多低位,但这轮跌势从时间周期上看已近尾声,波段性底部逐渐构造中。后市不宜过分看空,中长期来看,在全球低利率环境和流动性充裕的背景下,支持金价企稳走高的积极因素仍然不少。

  首先,在大规模抛售潮过后,实物买需对金价的支撑作用会显现。在中国和印度,黄金投资者投资情绪依然维持强劲。其次,各国央行的持续买入仍将为金价提供支撑。目前以中国、俄罗斯和印度等新兴市场国家的黄金储备占比仍较低,后市仍将逢低买入提高储备。此外,市场不应过于放大投机资金进出造成的心理影响,一直以投资黄金作为避险手段的对冲基金巨头、 SPDR黄金信托ETF最大的股东鲍尔森仍然保持2180万股的持仓未变,这给投资者以看多信心。还有一点不能忽视的,围绕美国债务上限和预算赤字的讨论仍未完待续,相信美国财政赤字谈判进展缓慢对于黄金仍会产生积极影响。而美元汇率作为全球汇率争端和货币竞争性贬值的始作俑者,围绕债务和赤字的双压力仍难言长期牛市。

  技术走势来看,黄金在经历了持续下行后,日线布林通道趋平,目前整体波动区间控制于1560-1610美元/盎司区间,而短期金价在布林中轨1585美元/盎司一线存在技术性抛压,我们依然维持上周对于金价的研判,即其存在继续的下行风险但空间有限。操作上偏向进行区间操作,而黄金价格需要等待影响因素的明朗,以及市场交投风格的切换。

  中国银行业务专家还分析, 30月均线1590美元/盎司被跌穿后,短期金价走势不太乐观,此均线在金价的长期运行中具有重要支撑作用。预计后市金价仍可能惯性震荡向下寻获支撑, 1520-1530美元/盎司区域将提供多头长线入场机会。从产品策略上讲,中国银行建议投资者密切关注市场行情,及时调整交易策略,选择合适的投资产品。

所属类别: 黄金投资

该资讯的关键词为: